ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА В РОССИИ

Э.Р. Миндубаева, Академия управления «ТИСБИ»

Инвестиции выступают одним из важнейших факторов и необходимым условием экономического развития. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

Инвестирование играет ключевую роль в фундаментальных экономических процессах, протекающих как на уровне экономики всей страны, так и на уровне отдельных регионов. От качественных и количественных характеристик инвестиций, интенсивности инвестиционных процессов зависят производственный потенциал региона, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.

Обычно материалом развития инвестиционных процессов является динамика инвестиций в основной капитал. Именно по их объему, направлению и структуре можно судить о результатах осуществляемой политики государства в области обеспечения устойчивого развития экономики структурных изменений в экономическом базисе страны. И решающим условием прогресса экономики является инвестирование необходимого объема средств в основной капитал.

Инвестиции в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направленных на создание, воспроизводство и приобретение основных фондов, в том числе: новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов; приобретение зданий, сооружений, машин, оборудования, инструмента и инвентаря и др. По существу, инвестиции представляют вполне конкретную экономическую категорию – капиталовложения с целью получения реального дохода или социального эффекта.

Правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений на территории РФ, регламентируются Федеральным законом РФ от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».

В условиях современной российской экономики инвестиции превратились в своего рода «биологическую потребность существования», а не источник. При этом основной целью текущего инвестирования в основной капитал является замена изношенной техники и оборудования. В общем, основные фонды по России отличаются высокой степенью изношенности, которая увеличилась с 38,6% в 1995 г. до 45,8% в 2000 г., а на начало 2002 г. составила 48%, в том числе износ машин и оборудования в промышленности – 62% [1]. Это говорит о существовании реальной угрозы массового выхода из строя российского парка машин и оборудования, давно отслуживших свой эксплуатационный срок, но продолжающих работу практически в аварийном режиме.

Обновление основных фондов за период 1990-2001 гг. снизилось с 5,8% до 1,4%, что на несколько порядков ниже необходимого уровня. В промышленности за этот период коэффициент ввода основных фондов уменьшился на 5,3 пункта, с 6,9% до 1,6%. Выбытие основных фондов за аналогичный период также сократилось с 1,8% до 1,0% [1]. Уровни коэффициентов чрезвычайно малы, позитивным является лишь то, что выбытие фондов меньше их ввода и соблюдается важное условие, при котором процесс обновления фондов является полноценным.

Можно определить ожидаемые сроки обновления основных фондов при условии, что коэффициенты обновления в течение всего срока останутся теми же, что и в 2001 году. Ввод фондов в 1990 г. был достаточным для их обновления за 14,5 лет, в 2000-2001 гг. этот срок увеличился до 62-67 лет. Очевидно, что промышленность не сможет функционировать свыше 60 лет с такими объемами ввода и выбытия фондов, как в 2000-2001 гг.

Объем инвестиций в основной капитал (с учетом малого предпринимательства) за 2002 г. в действовавших ценах, по данным Госкомстата России, составил 1758,7 млрд. руб., или около 55,3 млрд. долл. по официальному курсу на конец года (31,8 руб. за долл. США) [1], что покрывало половину потребностей в них, которая, по имеющимся оценкам Минэкономразвития и торговли, составляет в год около 100 млрд. долл. [2]. Для России при сложившейся возрастной структуре основного капитала, его физическом и моральном износе объем инвестиций является крайне недостаточным для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов. Потребности России в инвестициях для достижения западных стандартов промышленного потенциала эксперты оценивают в размере 3 трлн. долл., что при современном уровне инвестирования в России растянется на 70 лет [3].

Доля инвестиций в основной капитал в валовом внутреннем продукте

Рис. 1. Доля инвестиций в основной капитал в валом внутреннем продукте

Доля инвестиций в основной капитал в валовом внутреннем продукте (расчеты на основе официальных данных Госкомстата РФ) сократилась с 18,7% в 1995 г. до 16,2% в 2002 г. После дефолта 1999 года наблюдается резкое снижение этого показателя до 13,9%, в 2000 г. доля была на уровне 15,9% (см. рис. 1). Для сравнения: в США доля инвестиций в основной капитал в 2000 г. составила 22%, при том, что объем валового внутреннего продукта в России за аналогичный год был в 39 раз меньше, чем в США [4].

Инвестиции в экономику достигли минимума к 1998-1999 гг., о чем свидетельствует индекс объема валового накопления основного капитала, который соответственно был на уровне 21 и 22 (1990 г. – 100) [1]. Это означает, что объем инвестиций за 1998-1999 гг. был в пять раз ниже, чем в 1990 г. Данный показатель в 1999 г. для США составлял 130, Польши – 228 [4]. Для России объем инвестиций в основной капитал в 2002 г., в результате их роста, с 2000 г. приблизился к уровню 1995 г. и составил около 30% по отношению к 1990 г. [5] (см. рис. 2).

Индексы физического объема инвестиций в основной капитал (1990 г. - 100).

Рис. 2. Индексы физического объема инвестиций в основной капитал

Инвестиционная активность в 2002 г., по сравнению с 2001 г., активизировалась на 2,6%, что заметно меньше, чем в 2001 г., по сравнению с 2000 г., когда увеличение инвестиций в основной капитал составляло 8,7% [5]. На замедление темпов роста инвестиционной активности в 2002 г., по сравнению с предыдущими периодами, в основном повлияли следующие факторы:

Происходит оптимизация видовой структуры основных фондов: все в большей мере в качестве объектов вложений выступает активная их часть – машины, оборудование, транспортные средства. В 2002 г. на их долю приходилось 38,9% всех инвестиций в основной капитал. Для сравнения: в 1998 г. доля инвестиций в активную часть фондов составляла 29,9%. При этом по прежнему большой удельный вес в общем объеме инвестиций занимали здания и сооружения, хотя наблюдается их сокращение с 45,1% в 1998 г. до 43,6% в 2001 г., а в прошлом году показатель был на уровне 41,9%. За период 1998-2002 гг. в структурном соотношении уменьшился объем инвестирования в жилища – с 16,3% до 12,8%, причем удалось преодолеть спад объемов жилищного строительства, поскольку в 2001 г. его значение было равным 9,8%. Сократилась доля инвестиций в прочие виды основных фондов с 8,7% в 1998 г. до 8,6%; 6,4 % соответственно в 2001 г., 2002 г. [6] (см. рис. 3).

Происходят прогрессивные изменения в технологической структуре инвестиций в основной капитал: значительно возросла доля затрат на закупку, монтаж и установку оборудования, приобретение инструментов и инвентаря, что способствует установлению модернизации производства. Доля этих основных фондов за 1995-2001 гг. стабильно росла с 22% до 35,7%, увеличение составило в 1,6 раза. При этом происходит снижение удельного веса строительно-монтажных работ, занимающих большую часть инвестиций в основной капитал: их значение в 1995 г. составило 64%, в 2001 г. - 46,6% [1] (см. рис. 4).

Отраслевая структура инвестиций с точки зрения отраслей экономики остается неблагоприятной: более половины всех инвестиций в основной капитал направляются в топливно-энергетический комплекс и транспорт. Отсутствует перелив ресурсов в отраслях обрабатывающей и пищевой промышленности, меняется в худшую сторону положение в строительстве и сельском хозяйстве (табл. 1).

Доля инвестиций в основной капитал за период 1998-2001 гг. увеличилась в промышленности с 39,9% до 42,2%, на транспорте – с 14,4% до 24,6% и уменьшилась в отрасли «связь» с 3,7% до 2,4% и сельском хозяйстве – с 3,3% до 2,7% [6].

В промышленности доля инвестиций в основной капитал увеличилась: в топливной промышленности с 16,1% до 22,6% (в основном за счет нефтеперерабатывающей и газовой промышленности), химической и нефтехимической промышленности с 1,4% до 1,9%, продолжилось увеличение удельного веса в металлургии с 4,3% до 5,5%. Сократилась доля инвестиций в электроэнергетике с 7,6% до 4%, в пищевой промышленности с 4,5% до 3,0% [6].

Таблица 1

Отраслевая структура инвестиций в основной капитал

* В разрезе «чистых» отраслей, без субъектов малого предпринимательства.

** Без химико-фармацевтической промышленности.

*** Без производства медицинской техники.

  Несмотря на то, что большая доля инвестиций в основной капитал направляется в топливно-энергетический комплекс, их объем не соответствует потребности в инвестициях в российский ТЭК. Так, по проекту энергетической стратегии России на период до 2020 г. Минэнерго России прогнозирует потребность в ближайшие 20 лет на уровне 24-26 млрд. долл. в год [7]. В 2002 г. инвестиции в основной капитал ТЭК России составили около 11 млрд. долл., что составляет 42-46% от потребностей [8]. Наблюдается большой разрыв между потребностями и возможностями, несмотря на то, что ТЭК является наиболее благополучной, с точки зрения инвестиционных возможностей, отраслью экономики страны.

В строительстве удельный вес инвестиций в основной капитал сократился. В 1998 г. его значение было на уровне 3,4%, в 1999 г. он достиг минимума - 2,3%. Повышение доли инвестиций в основной капитал в строительстве наблюдается с 2000 г., хотя и незначительное, до 2,5%, в 2001 г. - до 2,9% [6]. В 2002 г. объем строительных подрядных работ в сравнении с 2001 г. возрос на 2,7%, в 2001 г. рост составил 9,9% [5]. В числе основных факторов, сдерживающих рост инвестиционной активности в строительстве, является административный барьер (сбор разрешительной документации), что подтверждается результатами мониторинга более 1500 российских предприятий, проведенного Всемирным банком во второй половине 2002 г. [8].

Структура источников финансирования инвестиций показывает, что собственные и привлеченные средства в процессе формирования инвестиций в основной капитал играют практически одинаковую роль. В течение последних пяти лет показатели удельного веса как собственных, так и привлеченных средств в структуре источников финансирования инвестиций колеблются вокруг значения 50%. В отдельные годы инвестиции финансировались в большей степени за счет собственных средств: такая ситуация отмечалась в 1998-1999 и в 2001 гг. В 2000 и 2002 гг. в структуре источников финансирования инвестиций доля привлеченных средств составляла несколько больше 50%. В 2002 г. на долю собственных средств приходилось 48% инвестиций в основной капитал, на долю привлеченных – 52% [6].

Ведущую роль в собственных средствах играет амортизация, которая составляет 49% всех использованных в 2002 г. собственных средств; на долю прибыли, остающейся в распоряжении предприятий, приходится 43%.

Из привлеченных средств наибольший удельный вес приходится на бюджетные средства, которые в 2002 г. составляют 38% привлеченных средств и 20% всех средств финансирования инвестиций в 2002 г., в том числе из бюджетов субъектов федерации почти 2/3 средств и из федерального бюджета – 1/3. Удельный вес в привлеченных средствах банковских кредитов в течение последних лет оставался небольшим и в 2002 г. составил 9%. Низкий уровень кредитования в финансировании инвестиций в основной капитал объясняется в первую очередь сохранением высоких рисков кредитования предприятий. Тем не менее, объемы кредитов, выданных банками предприятиям и организациям, увеличивались и в 2001 г., и на протяжении 2000 г. Так, остатки ссудной задолженности предприятий банкам увеличились за 2002 г. на 20,6%. При этом доля кредитов, предоставленных предприятиям в рублях на срок более одного года, в общем объеме кредитов составила 20,5% - больше, чем в соответствующий период предыдущего года – 18,7% [5].

Объем иностранных инвестиций, поступающих в нефинансовый сектор российской экономики, в 2002 г. увеличился по сравнению с предыдущим годом на 32,7% и составил 19,78 млрд. долл. США, в 2001 г. он был равен 14,26 млрд. долл., а в 1998 г. – 11,77 млрд. долл. [5]. Прямые инвестиции за период 1998-2001 гг. возросли лишь в 1,2 раза, а доля прямых инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций сократилась с 29% в 1998 г. до 20% - в 2002 г. Для российской экономики подобная структура иностранных инвестиций свидетельствует не в пользу развития производительных сил (см. рис. 5).

Динамика иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики РФ в 1998-2002 гг. (млрд. долл. США)

В последние годы основными инвесторами в России, постоянно осуществляющими значительные по объему инвестиции, оставались Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия.

Таким образом, обзор положения с инвестированием основного капитала в России показывает, что на фоне реальной потребности в целом за годы проведения реформ развитие инвестиционной активности происходит весьма вяло и отмечается тенденция снижения уровня инвестирования. Низкие темпы обновления и выбытия, критический коэффициент изношенности свидетельствуют о наличии негативных тенденций накопления и старения основных фондов. Для национальной экономики такое состояние катастрофично, так как означает исчезновение объективных предпосылок дальнейшего прогресса.

Возникает потребность в разработке серьезных мер по изменению инвестиционного климата в стране, при этом необходимо максимально оптимизировать использование всех источников финансирования инвестиций в основной капитал и сделать все для создания инвестиционных стимулов. Можно сделать вывод: если ситуация с привлечением инвестиций радикально не изменится, страна будет обречена на десятилетия медленного развития, не позволяющего даже приблизиться к западным стандартам экономического развития и материального благополучия страны и ее населения.

 Литература: